به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سهام برای چهارمین هفته پیاپی، هفته گذشته نیز در مسیر صعودی حرکت کرد و اینبار توانست قفل مقاومتهای مهم خود را بشکند. شاخص کل بورس تهران با عبور از سطوح 3.4 و 3.5 میلیون واحد، در محدودههای تاریخی جدیدی تثبیت شد؛ اتفاقی که هم از منظر تکنیکال و هم از منظر رفتاری، سیگنال روشنی از بهبود انتظارات فعالان بازار مخابره کرد.
همزمان، صعود شاخص هموزن و عبور آن از مرز یکمیلیون واحد نشان داد که جریان تقاضا تنها محدود به نمادهای بزرگ و شاخصساز نبوده و طیف گستردهتری از سهام بازار را در بر گرفته است.
نکته قابلتوجه معاملات هفته گذشته، همزمانی رشد بورس با صعود سایر بازارهای دارایی بود. افزایش قیمت ارز، طلا و سکه و عبور این بازارها از سطوح مقاومتی پیشین، نشانهای از تقویت انتظارات تورمی در اقتصاد است؛ انتظاراتی که بخشی از آن به بازار سهام نیز سرایت کرده است، با این حال، بررسی رفتار معاملهگران نشان میدهد بهخلاف دورههای هیجانی گذشته، رشد اخیر بورس با صفنشینیهای سنگین یا هجوم بیمحابای خریداران همراه نبوده است و بازار مسیری منطقیتر و کنترلشدهتر را طی کرده است.
در جریان معاملات هفته سوم آذرماه، ورود معنادار پول حقیقی به بازار سهام یکی از محرکهای اصلی رشد شاخصها بود. کاهش جذابیت صندوقهای طلا و خروج بخشی از سرمایهها از این ابزارها، سبب شد بخشی از نقدینگی خرد دوباره راهی بورس شود، با این حال، تداوم ابهامات کلان اقتصادی، ریسکهای بودجهای و نگرانی نسبت به متغیرهای پولی باعث شد صندوقهای درآمد ثابت همچنان مقصد اصلی سرمایهگذاران محتاط باقی بمانند؛ موضوعی که نشان میدهد اعتماد به بازار سهام اگرچه تقویت شده، اما هنوز کامل نشده است.
از منظر بنیادی، فعالان بازار نگاه ویژهای به چشمانداز سودآوری شرکتها، نرخ ارز و تحولات مرتبط با سیاستهای اقتصادی دارند. ارزش دلاری بازار سهام در سطوحی قرار دارد که از دید بسیاری از کارشناسان همچنان ارزنده تلقی میشود، اما در مقابل، نرخ بالای بهره اوراق دولتی که به سطوح بالای 37 درصد رسیده، بهعنوان یکی از مهمترین موانع تداوم ورود نقدینگی به بورس مطرح است. این نرخها جذابیت گزینههای کمریسک را افزایش میدهد و بخشی از سرمایهها را از سهام دور نگه میدارد،
در همین حال، نسبت قیمت به سود (P/E) بازار پس از عبور از مرز روانی 7 واحد، به بالاترین سطح خود در ماههای اخیر رسیده است، این موضوع از یکسو میتواند نشانه بهبود انتظارات سودآوری باشد، اما از سوی دیگر حساسیت بازار به اخبار منفی و احتمال نوسانات کوتاهمدت را افزایش میدهد. تکنیکالیستها نیز معتقدند شاخص کل به محدوده مقاومتی مهمی نزدیک شده که در گذشته بارها موجب توقف یا کند شدن روندهای صعودی شده است؛ بنابراین احتمال اصلاحهای مقطعی، حتی در دل یک روند میانمدت صعودی، دور از انتظار نیست.
در مجموع، بورس تهران اگرچه در هفتههای اخیر فراتر از انتظارات حرکت کرده و توانسته است رکوردهای تازهای به ثبت برساند، اما ادامه این مسیر نیازمند پایداری جریان نقدینگی، ثبات بیشتر متغیرهای کلان و کاهش نرخهای بهره است، در غیر این صورت، بازار ممکن است پیش از فتح قلههای بعدی، وارد فاز استراحت یا اصلاح کوتاهمدت شود؛ اصلاحی که لزوماً بهمعنای تغییر روند نیست، بلکه میتواند زمینهساز صعودی پایدارتر در ادامه مسیر باشد.
انتهای پیام/+