به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سهام روز گذشته و در آغاز هفته جاری، اگرچه با نوساناتی در محدوده 4.1 میلیون واحد مواجه شد، اما پیام اصلی معاملات، تداوم قدرت تقاضا و حفظ روند صعودی بود. شاخص کل بورس تهران پس از شش هفته رشد پرشتاب، بیستمین روز مثبت خود را ثبت کرد و بازدهی حدود 25 درصدی را در این دوره بهجا گذاشت؛ عملکردی که از منظر تاریخی کمسابقه محسوب میشود.
عبور مقطعی شاخص از مرز 4 میلیون و 100 هزار واحد در دقایق ابتدایی معاملات دیروز، بیانگر انتظارات مثبت فعالان بازار نسبت به چشمانداز کوتاهمدت بود. با این حال، افزایش عرضهها در نیمه دوم بازار روز گذشته و شناسایی سود معاملهگران کوتاهمدت، مانع تثبیت شاخص در این سطح شد. این رفتار بیش از آنکه علامت تغییر مسیر باشد، به اصلاحی طبیعی پس از رشد سریع شباهت دارد؛ اصلاحی که در تجربههای پیشین بازار سهام نیز بارها مشاهده شده است.
این در حالی است که بررسی نماگرهای دیگر بازار سهام در روز گذشته نشان میدهد موج تقاضا محدود به چند نماد شاخصساز نبوده؛ و رشد همزمان شاخص کل، هموزن و شاخص فرابورس حاکی از تعمیم نقدینگی به کلیت بازار است. این در شرایطی است که مثبت بودن بیش از 70 درصد نمادهای معاملاتی و تداوم ورود پول حقیقی به بازار سرمایه و افزایش ارزش معاملات خرد که در 6 ماه گذشته بیشترین رقم را رقم زده، نشانهای از آن است که اعتماد سرمایهگذاران نسبت به بازار سرمایه در حال تقویت است.
از منظر جریان نقدینگی نیز تمرکز پول بر صنایع بزرگ و بنیادی همچون محصولات شیمیایی، فلزات اساسی، پالایشیها و بانکها نشان میدهد فعالان بازار سرمایه همچنان به متغیرهای کلان مانند نرخ ارز، سیاستهای بودجهای و چشمانداز سودآوری شرکتها توجه ویژه دارند. در مقابل، خروج نسبی نقدینگی از برخی صنایع و صندوقهای کمریسک، بیانگر افزایش ریسکپذیری سرمایهگذاران است.
با این حال پرسش کلیدی اینجاست: آیا این روند صعودی پایدار خواهد بود؟ پاسخ به این پرسش به چند عامل بستگی دارد. نخست، ثبات سیاستهای ارزی و اقتصادی و پرهیز از شوکهای ناگهانی که میتواند انتظارات بازار را برهم بزند. دوم، کیفیت گزارشهای مالی شرکتها در ماههای پیشرو که نقش مهمی در توجیه سطوح قیمتی جدید دارد. و سوم، مدیریت طبیعی اصلاحها است؛ چراکه بازار سهام برای ادامه مسیر، نیازمند فازهای تعادل و جابهجایی نقدینگی میان صنایع است.
در مجموع، حرکت رفتوبرگشتی شاخص در کانال جدید را میتوان نشانه ورود بورس به مرحلهای پختهتر دانست؛ مرحلهای که در آن، رشدهای این بازار صرفا حاصل هیجان نیست، بلکه به تدریج بر پایه تحلیل، نقدینگی و متغیرهای بنیادی شکل میگیرد. اگر این شرایط حفظ شود، کانال 4 میلیونی میتواند نه سقف بازار شاخص کل، بلکه سکوی جدیدی برای ادامه مسیر بورس تهران باشد.
انتهای پیام/